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横向对比其他国家（BIS口径）， 2017年3季度中国非金融部门总体杠杆率256%，低于发达国家的277%，也低于日本的373%、英国的280%，与欧元区的248%、美国的249%大致相当，从绝对杠杆水平来看，中国杠杆率属于中等偏上水平，杠杆结构方面，中国实体企业部门杠杆率高于其他国家和地区。2017年3季度，中国企业部门杠杆率163%，不仅远超发展中国家，还超过日本（103%）、欧元区等经济体（102%）。我们前期报告《中国经济：分化的宏微观杠杆率》中指出中国杠杆率在宏观、中观和微观层面表现出三个鲜明特征，其中宏观杠杆主要加在非金融企业部门；行业层面，08年以来工业、建筑和地产对社会总体杠杆贡献较高；微观层面来看，08年以后国有和民营工业企业杠杆率分化，前者持续攀升，后者下降。可简单总结为，中国杠杆主要集中在企业部门，尤其是国有企业部门以及工业、建筑和地产行业。

《证券日报》记者注意到，多个地方国资委都下发了减免房租的通知。2月12日，北京市朝阳区国资委向区属国有企业发出通知，要求国资委监管的一级企业及其所属各级国有及国有控股子企业都要为承租其房产的，并在朝阳区注册纳税的中小微企业减免租金。北京市朝阳区国资委相关负责人表示，朝阳区14家区属国有企业将为辖区内承租的中小微企业减免租金，帮助企业渡过难关，预计将为7000余家中小微企业减免租金超2亿元。

流动性方面，表外理财流动性条件低于表内。为了得到可比口径，在商业银行诸多流动性考核指标中，本文选取流动性比例指标（流动性资产/流动性负债）来分析表内外流动性情况对比。商业银行流动性比例（流动性资产/流动性负债）要求大于25%，实践中一般能够达到40%-50%。将理财产品募集资金中期限小于等于一年的部分划分为流动性负债，得到理财业务流动性比例的近似代理指标，对比发现，表外理财流动性比例显著对于表内。

该行还称，油价调整不影响中海油基调，集团成本控制得宜，也拥有潜在的可观增长前景。现价为2019年市账率8.6倍，企业价值倍数3.7倍，较全球同业折让17%-23%，考虑到集团纯上游业务，人民币贬值不会为其带来风险，因此该行在中海油股价回调后，对其看法转为正面，但目标价由17.88港元降至15.19港元，评级“增持”。

比如重庆、贵州、天津过去经济增长速度快，与工业增长快有关，但是目前三地工业增长都很慢。天津9月规模以上工业为负数，重庆规模以上工业增速为1.5%，贵州规模以上工业增速为5.5%。而贵州和重庆过去增长快，正是西南地区经济快速增长的反映。另一方面沿海大省的形势也在发生变化，像浙江、上海等地都在加快工业发展，但是目前很多发达地区的土地成本、用工成本等很高，已经难以维持工业发展，甚至部分高端制造业也难以生存。这造成了发达地区工业被挤出的效应。

原央行调查统计司司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成近日就表示，就目前的经济数据而言，降准的必要性下降。当经济企稳时再降准，容易推高通胀，也容易引发资金大量流向房地产。工银国际首席经济学家程实则表示，当前央行正处于较为舒适的政策环境之中。一方面，人民币币值持续企稳，减弱了货币政策的外部约束。另一方面，越过一季度末的短期高峰之后，4月初货币市场利率再度回落，民间借贷利率保持平稳，表明市场流动性依旧维持于合理充裕的合意水平。因此，降准的急迫性下降。得益上述环境，央行料将缓步慎行，更加从容地平衡短期“稳增长”和长期“促改革”。